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坤彩科技:海内珠光原料龙头企业,产物布局进级带来快速增添
页面更新时间:2018-11-14 08:05

      

1.公司是海内最大、环球第二的珠光原料出产龙头,首要产物为自然云母珠光原料

公司是海内局限最大、环球局限第二大的珠光原料出产企业,一期项目珠光原料产能1.5万吨(技改中),二期项目计划产能3万吨,已建成2万吨,合成云母技改后产能可达1万吨。17年前三季度收入3.4亿元,同增17.8%,净利润0.88亿元,同增12%,自然云母珠光原料是公司最首要的营收和利润来历,公司整体毛利率高于偕行,原原料价值上涨较多使得17年净利润增速慢于收入增速。谢秉昆为公司今朝的现实节制人,持有公司50.6%的股权,谢氏家属合计持有公司66.2%的股权。

2.受益于下流增添、渗出率进步和应用规模延长,珠光原料行业增速逾10%

08-15年环球珠光原料市场局限从4.5亿美元增添至12.7亿美元,年复合增速高到达16%,产量从4.3万吨增添至10万吨,年复合增速高达11%。珠光原料下流极为分手,包罗涂料、塑料、扮装品、油墨、皮革、陶瓷、建材、种子包衣等行业,个中涂料和塑料是最大的应用规模,16年环球涂料行业增速近7%,塑料行业保持安稳。估量珠光原料逾越下流行业的增添首要来自原有规模渗出率的进步和应用规模的延长。

3.公司产物布局不绝进级,重点成长汽车级和扮装等第珠光原料

公司汽车级和扮装等第珠光产物毛利率凡是在70%以上,较平凡家产级产物跨越40%,但该部门市场首要把握在默克和巴斯夫等外洋巨头手中,尤其是汽车级客户认证壁垒高,认证时刻长达7年以上。今朝公司已切入环球首要的汽车级涂料企业,供给比例有较大成长空间。同时,公司扮装等第产物也已切入环球扮装品巨头企业,因为基数较小,产物贩卖近两年放量增添,

4.公司合成云母出产技能业内领先,缔造新增添点

云母属于非金属矿物,下流普及应用于珠光颜料、绝缘原料、保温原料及耐火原料等家产。相较于自然云母,合成云母纯度高,耐温性好,是一种精采的高温绝缘和窗口原料,可满意更苛刻的应用场所,如各类超小型、高靠得住、长命命非凡电子管用的绝缘撑片、各类射线探测器窗口,微波发射管输出窗口、电容器芯片、高压锅炉水位计以及其他高温电断气缘等。公司回收自主研发的高温熔融法出产,技改后产能可达1万吨,合成云母转化率高达70%,属于业内领先程度。

5.投资提议:

我们估量公司17-19年的净利润别离为1.2、2、2.5亿元,对应EPS别离为0.34、0.57、0.7,今朝股价对应PE别离为41、24、20倍,保举评级。

6.风险提醒:

汽车级、扮装等第产物推广不及预期。

, 更新日期: 2018-11-14 08:05
编辑作者: 太阳城娱
文章链接: http://www.fun-party-games.com/yunmuzhipin/530.html  [分享本文-坤彩科技:海内珠光原料龙头企业,产物布局进级带来快速增添]
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